国内出口,再次超乎预料的顽强。
3月份出口3155.9亿美元,同比增长14.8%。
这个数据有补增的因素:去年4季度出口大跌,疫情占很大原因。
但14.8%的增幅,即使扣除一半补增的因素,也算不错了。
2022年11月,出口2960.9亿美元,同比下降8.7%;
2022年12月,出口3060.8亿美元,同比下降9.9%。
今年1-2月,以美元计价的出口金额同比下降6.8%。
从环比看,今年出口也是个触底反弹的势头。
但这个势头能不能持续?
我认为不会。出口不会再延续以前的高速增长。今后几个月,不负增长就算不错了。
曾准确预测出3月出口会保持增长的申万宏源,认为“上半年预计出口环境是外需短期不弱、生产逐步填补缺口,预计上半年出口维持较高水平,待下半年美国居民超额储蓄消耗完毕后,才需要担心美国需求大幅下行、国内生产恢复接近瓶颈的问题,维持全年出口增速“倒U型”判断不变,上修全年美元计价出口增速预测至5%。”
申万宏源的主要依据是美国居民超额储蓄还没有消耗完,对中国出口形成支撑。
有一定道理。但我要补充的是,从过去二十多年的数据,中国出口和国际油价走势高度相关。油价大涨、价格在高点的时期,中国出口情况就会很好。油价大跌、价格在低点的时期,中国出口就会出现负增长。
国际油价从去年下半年开始大跌,中国出口增速也大幅降低。
但目前国际油价依然处于历史较高水平,而且开始反弹,对应的是中国出口反弹。
而再过几个月,美国经济大概率出现衰退,国际油价到时候肯定会大跌,价格跌到历史低点。那时候中国出口会出现大幅负增长。
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