嘉禾食品定增完成首轮问询：主要做精品咖啡，新项目7年多才回本

界面新闻记者 | 张晓迪

界面新闻编辑 | 牙韩翔

中国咖啡产业头部企业嘉禾食品（605300,SH）的7亿定增项目正在推进中。2024年1月8日晚，嘉禾食品公告称，已回复上交所问询问题。

官网介绍，嘉禾食品成立于2001年，主营业务是从事粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售。自2017年开始，咖啡业务已成为其第二大业务板块，其咖啡产品涵盖咖啡的全产品链，主要包括速溶咖啡、咖啡固体饮料等。

本次定增，佳禾食品拟增募资不超过7.50亿元，其中，用于咖啡扩产建设项目5.50亿元，补充流动资金项目2亿元。

此前的2023年11月底，上交所就嘉禾食品本次定增申请文件进行审核后，形成了首轮问询问题。根据公告，问询函主要围绕本次定增募投项目与其前次IPO募投项目的关系、本次定增项目效益等7个问题展开问询。

在此次回复中，嘉禾食品测算，本次募投项目回收期为7.60年，项目在经营期内实现平均营业收入为11.19亿元，平均净利润为7693.24万元。

嘉禾食品定增完成首轮问询：主要做精品咖啡，新项目7年多才回本

投资回收期长达7年

嘉禾食品称，本项目拟建设咖啡生产基地，项目建成后将形成年产16000吨焙烤咖啡豆、 3000吨研磨咖啡粉、8000吨冷热萃咖啡液、10000吨RTD即饮咖啡和610吨冻干及混合风味咖啡的生产能力。项目投资概算本项目总投资为6.21亿元，拟使用募集资金5.50亿元。

这家公司测算，本项目经营期内平均营业收入为11.19亿元，平均毛利率为14.25%，平均净利润为7693.24万元，内部收益率为14.03%，投资回收期为7.60年。

对于此次补充流动资金的原因，嘉禾食品表示，随着公司下游现制茶饮、咖啡、植物基等行业发展迅速，公司业绩呈增长趋势。根据该公司财报，2020年至2022年营业收入平均增长率为14.59%，保持较快增速。

具体来看，2020年-2022年及2023年三季度末，嘉禾食品实现营业收入分别为18.74亿元、23.99亿元、24.28亿元及20.86亿元，归母净利润分别2.16亿元、1.51亿元、1.15亿元及2.06亿元。

其中，粉末油脂业务为公司的主要收入来源，报告期各期收入分别为14.80亿元、18.57亿元、17.50亿元及14.44亿元。毛利率分别为28.30%、15.19%、13.44%及22.61%。

但咖啡业务快速增长。上述报告期各期毛利率分别为-1.41%、2.93%、10.76%和11.63%。

而基于两大产品毛利率的变化，上交所也要求佳禾食品量化分析粉末油脂业务毛利率2021年及2022年持续下滑、2023年1至9月增长的具体原因。

对此，嘉禾食品称，公司主要粉末油脂业务毛利率下滑主要受俄乌冲突、全球通货膨胀、主要油脂生产国马来西亚和印尼减产等因素的影响，植物油脂、乳粉等原材料价格进一步上升原材料价格提高导致主要产品毛利率降低所致。

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嘉禾食品称，为满足公司业务发展需求，持续保持核心竞争力，公司已通过自有资金、银行借款等多种方式筹集资金用于研发以及资本投入。随着公司业务增长，营运资金需求将进一步增加。本次募资拟使用2.00亿元用于补充流动资金，以满足公司业务不断增长的资金需求，缓解公司财务压力。

主营业务升级

嘉禾食品的这次募投项目是为了其现有主营业务的进一步拓展与升级。

事实上，这家公司已有咖啡产品生产线及产品以传统速溶咖啡为主。但中国咖啡市场，无论是零售端还是餐饮端，都已经想精品咖啡过度。嘉禾食品不得不加快步伐进行追赶。

它也表示，本次咖啡扩产建设项目将建设符合品质化消费时代咖啡产品格局的精品咖啡生产线，涉及的具体产品包括焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、冷热萃咖啡液、RTD 即饮咖啡和冻干及混合风味咖啡，以满足消费者日益增长的多元化精品咖啡的相关需求。

嘉禾食品对下游市场的消费趋势变化还算敏锐。

例如在2021年冻干咖啡形成咖啡赛道风口时，它也主动跟进。在2021年4月，嘉禾食品首发上市，嘉禾食品IPO原计划募集资金5.6亿元，其中拟用于“年产冻干咖啡2160吨项目”的募集资金规模为1.17亿元。

但由于公司实际募集资金净额为4.01亿元，因此公司取消该“年产冻干咖啡2160吨项目”的募集资金投入，该募投项目未实际实施。

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截至2023年9月末，其IPO募投资金整体使用已达到91.95%，其中，年产十二万吨植脂末生产基地建设项目已于2022年1月全面投产运行，但“新建研发中心项目”募集资金使用进度比例较低，为3.85%。此外，2023年10月，嘉禾食品将该“新建研发中心项目”达到预定可使用状态日期由 2023年4月调整为2024年12月。

对于本次募投项目与嘉禾食品前次IPO募投项目有何关系，在本次回复中，嘉禾食品称，本次募投项目与前次募投项目不存在相关关系。

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