江苏常州“冲”出的独角兽：估值600亿，动力电池装车量全国前十

2023年10月消息：蜂巢能源正在加速出海。先是其泰国分公司获得国际能源巨头万浦（Banpu）集团投资，双方将共同拓展东南亚能源市场；紧接着获得欧洲汽车巨头斯泰兰蒂斯（Stellantis）总规模近5.48GWh的PACK电池包采购。

值得一提的是，近期有媒体报道称，宝马在年初对外招标的160GWh电池订单，全部由中国厂商包揽。其中，中国近70GWh订单将由宁德时代或亿纬锂能提供，欧洲区近90GWh的产能订单则被蜂巢能源斩获。以每瓦时0.6元的价格估算，这笔价值540亿元的订单相当于其去年营收的6倍。

江苏常州“冲”出的独角兽：估值600亿，动力电池装车量全国前十

公开资料显示：蜂巢能源脱胎于长城汽车动力电池部，2018年2月注册成立，总部位于江苏常州金坛区，主要从事于新能源汽车动力电池及储能电池系统的研发、生产和销售。

公司已累计完成四轮融资，获得IDG、鼎晖、中银投、深创投等知名机构，以及三一重工、小鹏汽车等产业资本的青睐。根据《2023胡润全球独角兽榜》显示，其估值达到600亿元，排名第71位。

蜂巢能源被视为长城汽车创始人魏建军的“二次创业”。2012年，他便在公司内部成立动力电池项目组，开展对动力电池电芯的预研工作。此前一年，曾毓群主导ATL动力电池研发部分拆独立，宁德时代（CATL）由此诞生。

2016年，项目组升级为事业部。随着新能源汽车市场规模不断扩大，魏建军加快布局步伐，两年后动力电池事业部独立出来。在长城汽车的扶持下，蜂巢能源迅速成长为“行业黑马”。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据统计，去年其国内动力电池装车量6.10GWh、市占率2.07%，排在第七位。今年1-9月为4.41GWh，排名第八。

江苏常州“冲”出的独角兽：估值600亿，动力电池装车量全国前十

蜂巢能源对技术创新的持续投入，也是成功的关键。目前公司在无锡、保定、上，海、深圳等地建立研发中心，同时建立了多个研发合作平台。2020-2021年连续两年位列中国动力电池专利公开量创新主体排行榜第一截至去年底，累计申请专利5130项，已授权发明专利512项。

蜂巢能源主打的短刀电池，应用了自主研发的“矩阵式”LCTP电池包核心技术，改变了原有的“电芯-模组-电池包”结构，将电芯直接集成到电池包，系统零部件减少25%、总成本降低10%的同时，提升了循环寿命、安全性能。

去年12月，蜂巢能源正式发布全新一代的高安全动力电池系统化解决方案——龙鳞甲电池。该产品应用热电分离、空间功能集成设计等全新技术，实现了单体安全和系统安全的全面提升。

蜂巢能源的客户涵盖长城、吉利、东风、零跑、小鹏、理想、赛力斯等。今年以来，其产品已陆续供货理想L7、吉利银河L7/L6、岚图追光/梦想家、哈弗猛龙/枭龙等车型，在PHEV（含增程式）领域的表现尤为亮眼。

江苏常州“冲”出的独角兽：估值600亿，动力电池装车量全国前十

截至目前，蜂巢能源在国内的常州、泰州、南京、马鞍山、湖州、上饶、盐城、保定、遂宁、成都、达州建有生产基地。在东南亚地区拥有泰国工厂，今年7月5日正式开工建设。

在德国设有两座工厂：一是在萨尔州投资约20亿欧元，建设规划产能24GWh的电池模组和PACK工厂，；二是在勃兰登堡州建设的年产能16GWh电芯工厂，计划2025年投产。届时，全公司将形成电池产能105GWh。

江苏常州“冲”出的独角兽：估值600亿，动力电池装车量全国前十

过去三年（2020-2022年），蜂巢能源实现营收17.36亿、44.74亿和99.70亿元，合计达到161.8亿元，复合增长率为139.62%。不过仍未实现盈利，2019年-2022年上半年，净亏损分别为3.26亿、7.01亿、11.54亿和8.97亿元，三年半时间亏损超30亿元。

除了亏损，去年蜂巢能源有近四成的收入来源于长城汽车，尽管关联交易占比是呈逐年下降趋势的，但“依赖症”未除。从另一个角度看，当前长城在新能源汽车市场的表现不尽如人意，反过来也会影响到蜂巢能源。在宁德时代、比亚迪拿走七成份额的情况下，二三线厂商的竞争日趋白热化，正如逆水行舟，不进则退，今年前三季度装车量下滑一位就是警钟。

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