平安与汇丰亚洲业务重组“博弈”会收官吗？今日股东大会将见分晓！

中国经济周刊-经济网讯（记者谢玮）汇丰控股（以下简称“汇丰”）与其大股东平安资管关于亚洲业务的博弈，仍在继续上演。

当地时间5月5日，汇丰将在英国召开股东大会，投票表决由小股东提出的两项决议案：要求汇丰承诺将股息恢复到新冠疫情前的水平；推动管理层定期考虑结构性改革（包括但不限于分拆、战略重组和重组其亚洲业务）。

作为汇丰控股第二大股东，平安资管此前一直是“分拆战略”的主要推动者，但近期，平安转向推动较为温和的“战略重组”计划，而非分拆计划。不过，汇丰持续“回绝”相关提议。

亚洲区是汇丰控股的利润贡献大头，关于重组或分拆亚洲业务的提议一直在博弈中。以平安资管为代表的亚太股东和中小股东为何要坚持呼吁汇丰进行彻底改革？双方博弈能否画上句号？

两轮“隔空”喊话

作为汇丰控股第二大股东，平安投资汇丰已有8年之久。

公开资料显示，自2015年起，平安资管逐步增持汇丰，成为汇丰的长期投资者。2017年，平安资管因持股超过5%，首次被披露为汇丰控股大股东之一。其后，平安资管不断增持，曾多次问鼎第一大股东。截至2022年末，汇丰第一大股东为贝莱德（持股比例为8.27％），平安资管排名第二（持股比例为8％）。

不过，平安资管多年来均为财务投资者，在汇丰董事会并无席位。据悉，2017年平安成为汇丰控股大股东后不久，就曾要求派代表加入汇丰董事会，但被拒绝。

4月中旬以来，平安两度喊话汇丰战略重组亚洲业务，汇丰董事会发声明直接亮明反对态度，大股东与公司管理层之间数度隔空“交锋”。

4月18日晚，平安资管董事长兼首席执行官黄勇发表了《平安资管公司关于汇丰控股的原则和立场》的声明。这是自几年前汇丰重组提议开始发酵以来，平安首次对此事进行公开表态。

在这份声明中，平安资管称，平安研究了部分股东提出的分拆方案，也认真听取了汇丰及其他市场专业人士的反馈和意见，平安资管建议，将原来的分拆方案(spin-off)调整为战略重组方案（strategic restructuring)。

平安资管认为，战略重组方案完全可以解决汇丰的顾虑，包括但不限于环球价值、运营成本、法律障碍等问题。

黄勇表示，战略重组方案将建立一家聚焦亚洲的银行，其架构更精简、灵活，本地化与竞争能力更强，可受益于大湾区发展和人民币国际化等国家战略，专注亚洲资源投入，更适应亚洲市场的本地发展动态。

“我们相信，独立上市的亚洲业务，将为汇丰亚洲股东提供更高的分红保障，免受汇丰非亚洲业务的挑战。”平安明确表示，已关注到小股东提出的第17项和第18项汇丰股东周年大会决议案，要求汇丰承诺将股息恢复到新冠疫情前的水平，推动管理层定期考虑结构性改革。“经过仔细研究，平安原则上支持这两项议案，认为有一定的可取之处，希望汇丰以开放的态度听取、研究股东意见。”黄勇说。

平安声明发出后，汇丰4月20日快速予以“回绝”。汇丰称，由平安提出、转变汇丰亚太区业务结构的建议，会严重影响汇丰环球业务策略的成效，并且大大蚕食集团的收益、回报、股息及股东价值，损害汇丰独有的环球业务的定位。因此，汇丰不能支持或向股东推荐这些由平安建议、涉及改变集团结构的方案。

4月21日，平安方面就汇丰的回应再次公开发声。平安资管董事长黄勇表示，汇丰的声明，只是重复了过去对“分拆”方案的弊端及反对意见。而平安提出的是完全不同的战略重组方案。战略重组后汇丰仍然是亚洲汇丰的控股股东，汇丰仍是一家各地业务相互协同的全球银行，不会造成汇丰的环球价值损害、增加运营成本、及法律障碍等问题。迄今为止，汇丰从未就新战略重组方案与平安做正式的讨论。

“我们认为，按国际基本的公司治理原则和理念，任何股东或者投资者的意见，理应得到公司董事会和管理层的基本尊重。”黄勇说。

据报道，4月3日，汇丰控股在香港举行非正式股东大会。多名持有汇控股票的股民到会场外请愿，要求汇丰控股集团分拆亚洲业务及恢复常规化分红派息。汇控管理层在非正式股东大会上表示，两项决议案不符合整体股东利益，呼吁股东们投反对票。

市场人士分析称，通过两轮喊话可以看出以平安资管为代表的亚太股东和中小股东始终未能参与在汇丰的公司治理和经营建议，也可以看出汇丰对亚太中小股东的话语权并未在意。此外亚太地区股东的权益和呼声也未能获得汇丰独立董事们的关注。

双方“博弈”能否收官？

5月5日，汇丰控股股东周年大会即将表决的第17、18项议案，是由以吕宇健为代表的汇丰部分小股东提出。股东要求汇丰控股将股息恢复到新冠疫情前的水平，并要求推动管理层定期考虑结构性改革，平安对这两项议案持公开支持态度。

以平安资管为代表的亚太股东和中小股东要坚持呼吁汇丰进行彻底改革？

平安此前公开表态，汇丰多年来业绩表现不佳，对亚洲业务投入不足，给予亚洲业务更多自主权的提议是值得认真考虑的。过去两年，平安旗下平安资管也向汇丰管理层提出了诸多结构性重组建议，包括推动汇丰亚洲业务在香港上市，以及整合汇丰亚洲所有业务等。

此外，另有部分股东认为，亚洲业务为汇丰贡献了大部分利润，却被反哺给非亚洲市场业务，进而导致部分股东自身利益受损。

平安认为，战略重组方案将建立一家聚焦亚洲的银行，其架构更精简、灵活，本地化与竞争能力更强；同时专注亚洲资源投入，更适应亚洲市场的本地发展动态，“相信独立上市的亚洲业务，将为汇丰亚洲股东提供更高的分红保障，免受汇丰非亚洲业务的挑战。”

据悉，5月5日伦敦上午11时，在英国召开的汇丰控股股东周年大会（AGM）上，吕宇健提交的17号、18号决议案将由股东大会投票表决。目前尚不明确具体参会股东人数。现场之外，会议登记册上的股东们还可以通过诸如线上或电话方式投票。

拥有百年历史的汇丰会迎来“分拆”或“重组”吗？

去年6月，国际咨询机构、CFA持证人In Toto Consulting Ltd也发布了一份研报，针对汇丰亚洲重组的三种可行性方案进行利弊评估和潜在价值分析。三种方案分别是：分拆亚洲业务、切离亚洲业务、切离香港零售业务（恒生银行除外）。

Toto Consultancy董事总经理兼创始人Asheefa Sarangi表示，汇丰一个可能的明智做法是，深入讨论是否有必要进行更激进的重组，以确保汇丰不仅能生存下去，而且能在更长期内蓬勃发展。虽然分拆是昂贵和复杂的交易，但它们可以释放价值，加速被分拆的子公司和剩余公司的增长，从而为公司利益相关者带来长期利益。

回溯历史，此前也曾有过金融机构成功分拆上市的案例。2015年10月，同样是亚太地区利润占比较高的英国保险业巨擘英国保诚研究将总部迁至中国香港。2018年，保诚宣布将旗下英国暨欧洲部门M&G Prudential分拆为独立公司，在伦敦证交所上市。

分拆之后，保诚变成一家专注于亚洲、美国及非洲的企业，总部继续留在伦交所挂牌。2021年9月，保诚宣布完成旗下杰克逊金融的分拆，并将战略重点转向对于亚洲和非洲市场的聚焦，重点发力中国、印度、印尼、泰国4个市场。

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