年报解读 | 保利置业：控杠杆以防风险，稳经营而后谋发展

2023年房地产行业继续调整，房企的销售规模和盈利能力都遇到了挑战。在此背景下，保利置业集团合约销售金额同比增长7%至536亿元人民币，跑赢大势；同时多项财务指标有所改善，经营韧性彰显优势。

销售额536亿元，同比增长7%

图：2019-2023年保利置业销售额及同比增长率情况

年报解读 | 保利置业：控杠杆以防风险，稳经营而后谋发展

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

2023年，保利置业完成合约销售金额536亿元，合约销售均价23805元/平方米，分别同比增长7%和14%；实现了销售回笼人民币537亿元，回笼率达到100%，经营韧性彰显优势。其中持续销售项目135个，单盘合约销售金额超过10亿元的项目达到13个。从销售金额区域分布来看，长三角占比43%，珠三角16%，西南12%，香港8%，其他地区21%。

图：2022年-2023年保利置业各区域销售额分布

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精准投资保障企业实现高质量销售

提升投资的精准研判和战略引领，是房企获取高质量现金流的前置条件，也是推动资产和资本结构不断优化的长期策略。2023年，保利置业新增土地储备成本约221亿元，近半投资在上海，约九成投资在长三角主要城市；共取得11个开发项目，分别位于上海、昆山、苏州、杭州、广州、南宁和济南；新增土地储备总建筑面积约182.3万平方米，土地成本保持在合理水平。

截至2023年底，保利置业在25个城市共持有70个房地产开发项目，总建筑面积约1669.1平方米。土储结构连年改善。从分布区域来看，在长三角和珠三角地区的项目总建筑面积占整体比重合计为50%，分布在西南地区和其他地区的项目总建筑面积占比分别为29%和21%，分布在香港地区的项目总建筑面积占比为1%。其中在建项目58个，在建总建筑面积866.0万平方米（应占权益面积657.6万平方米），待建的规划总建筑面积803.2万平方米（应占权益面积494.2万平方米）。

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经营成果带动多项财务指标改善

保利置业通过加强运营和税筹管控，实现降本增效。保利置业2023年的收入为409.32亿元，较去年微跌0.5%，剔除投资物业和金融资产公平值变动及汇兑损益后的核心归母净利润为17.61亿元，同比上升15.9%，股东应占溢利为14.45亿元，较去年增长77.0%。

2023年，保利置业共有99个项目实现销售结转，结转金额387亿元，结转面积260.2万平方米，结转均价为人民币14879元/平方米。按结转金额算，普通住宅占90%，别墅占2%，商铺占4%，车位占4%。区域分布上，长三角占33%，珠三角占11%，西南地区占21%，其他地区占33%，香港地区占2%。

2023年保利置业实现经营活动现金净流入约54亿元，主动调整杠杆水平。截至2023年底，资产负债率为78.1%，较上年下降1.3个百分点；总借贷同比减少7.7%至739亿元，净负债率同比下降22.8个百分点至93.1%。存量债务通过置换继续优化结构。保利置业全年发行人民币40亿元公司债券和人民币30亿元中期票据，推动平均资金成本下降39个基点至3.88%。

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统筹兼顾稳与进，探索发展新模式

改善性住房需求将引领开启住房领域新赛道，房企回归房屋的居住属性，重点聚焦产品力、服务力的提升。保利置业立足精益管理理念，构建“保利是吾乡”品质提升战略规划，全面焕新产品体系、优化服务内容，提升项目竞争力和运营效益；加强企业信息化建设，以品牌和文化凝心聚力，关注和引入行业新技术、新材料、新工艺，探索房地产高质量可持续发展新模式。

在行业调整阶段，企业识别和管控风险的能力尤为重要，对内梳理强化工作机制和合规流程，对外审视筛查企业和合作方风险。流动性管理上，首要抓紧销售和回笼，维持自身的造血功能，亦要达成有限资源的最精准投放。保利置业将更重视现金利润和回笼速度等关键指标，保障股东资金安全、投资有回报。

前行路上，有风有雨是常态。保利置业将以主动作为积极面对各种困难障碍，统筹兼顾稳与进，在房地产行业新旧模式转换期，稳中求进、以进促稳，保持稳健良好的发展态势。

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